Arm上市四日连跌三日，年内全球最大规模IPO引更为多空头积聚

盛名之下，其实难副？

随着花旗银行先为前的勇气退散，作为周内全球最大规模IPO的Arm证券买卖所四日，除了当日大涨，已近十年三个买卖日收跌，星期四（19日）下跌4.9%收于55.17美元，上周四证券买卖所当日曾收涨于63.59美元。

目前，空头似乎仍在盯着该股，匆忙集中精力空。量化该公司Ortex星期四（19日）的数据资料推测，卖空者已经开始Arm的股份，其股份“被租用”超过500万股，占总其流通股的2.7%。Ortex对此，卖空者一般来说需要先为买入股份才能做空，而买入股份和做空股份之间的关系往往非常密切。Ortex的数据资料还推测，Arm的平均借款成本，即借款利率，目前为12.76%。

Ortex为首创始人德布林伯格（Peter Hillerberg）对此，相比之下，特斯拉与Arm被做空股份比例相似，但其利息成本仅为0.48%，而更高的利息成本“可能声援引该股的利息需求愈来愈佳”。

不少该机构也开始下调对Arm的成交量预料。

星期四，股份研究和买卖该公司Redburn Atlantic给予Arm“中都会性”评级和50美元的要能价格。该该公司援引，若要以目前的收购价力荐Arm，需要“在Arm2023年全年赢利预料不振的新的，对其未来多年的赢利加速有愈来愈佳信心”。

一些坦率的花旗银行之所以出乎意料Arm，主要寄希望于市场需求对机器学习兴趣激增，能增加对其产品的需求，但信托该公司Synovus Trust的外资组合经理安德森（Daniel Morgan）对此，他需要愈来愈多证据来佐证这一预料。该该公司持有人英伟达，但尚未外资Arm。

“大部分花旗银行都开始从最初的不快中都会清醒了一点。”安德森援引，“我最责怪的是收购价。此外，几乎所有购买Arm的花旗银行，出乎意料它的原因都是因为机器学习热潮。但目前，我们没有任何实际上证据声援引，Arm并能像英伟达那样授予机器学习热的实际上积极严重影响。”

外资该机构GLOBALT Investments的高级外资组合经理马丁（Thomas Martin）对此，一只配售证券买卖所后，一般来说都都会出现一些初始波动。而当不快恐惧消退时，它的乏善可陈将取决于“与其就此市场需求和移动设备之外的指标回头” 。

另外两家华尔街颇颇受欢迎外资该机构——里德（Bernstein）和Needham的量化师近日也发表了对Arm不太坦率的报告，并对此该股的期权买卖从周一起激增，许多花旗银行该股继续下跌。

此前，市场需求曾希望这一周内规模最大的IPO有望重拾已低迷两年的AmericanIPO市场需求。颇受American高经济衰退和高盛高利率的为首整肃，AmericanIPO市场需求从前两年一直处于漫长时期。统计数据资料推测，今年至今，AmericanIPO买卖风险投资规模仅为142亿美元，比2021年创纪录的风险投资低水平暴跌94%。

花旗银行首席American股份策略师克麦肯齐（Did Kostin）在一份篇名“IPO市场需求开业！”的报告中都会写道，Arm的证券买卖所并能引发进一步的IPO商业活动。 “在经历了两年的干旱后，AmericanIPO市场需求本周戏剧性地重新开放。”

花旗银行CEO所罗门（Did Solomon）也对此：“市场需求上有一些非常不可或缺的IPO。如果这些IPO进展顺利，就都会形成良性循环，可以把愈来愈多积压的IPO推向市场需求。”

不论Arm成交量乏善可陈如何，它确实给美股IPO市场需求送来一丝“暖风”。另一只备颇受瞩目的IPO、网络饮品杂货店配送该公司instacart星期四证券买卖所当日收于33.70美元，比30美元的IPO价格高出平均12%。市场需求营销和数据资料管理系统供应商Kliyo也借势将IPO价格区间从每股25~27美元大幅提高至27~29美元，也将于本周稍晚进发纽交所。

不过，克麦肯齐补充援引，“花旗银行还是应该慎重考虑收购价，因为一般来说，IPO时市销率（价格/销售额乘积）高的该公司，愈来愈进一步走势常常能跑赢八方。”

从市销率方面衡量，Arm的收购价并不便宜，市销率平均为20。在费城半导体比率资产中都会，只有英伟达的市销率高于这一低水平。以42美元的开盘价计算，Instacart的收购价是其销售额的增幅，而在其IPO文件中都会被列为巨头的DoorDash的市销率为4.1倍。

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