华泰期货LPG日报20220921：9月到港量偏高，内河库存或维持高位

9月20日，DCE LPG主力期货合约收盘单价为5538元/吨，较前日结算价上扬66元/吨，行情1.2%。

期货消费市场单价震荡运行。从原油消费市场来看，据悉维持上行震荡正向，通胀受到宏观面的、基本面的、国际社会变革等以下几点的直接影响，多空主因交织下通胀短期或维持震荡震荡的态势，对LPG等能化品单价形成很低压区。

从LPG自身基本面的来看，现阶段海内外供应连续性相对充裕，现阶段本土炼厂生产与进口量均显现增加态势。其中进口尾端压力颇为显著，根据船期数据我国9月LPG到港量预计达到265万吨，环比8月增加54万吨，同比当年强化47万吨。与此同时，燃烧尾端消费重回淡旺季交替阶段，目前绝对程度过去偏弱。肥料精需求则持续受到很低资本的箝制，目前PDH资本（不考虑配套装置）仍属于深度亏损上行，本土丙烷脱氢开工率仅有68%左右。虽然现阶段有取而代之装置试产，但企业连续性资本的很低迷将太大程度诱发取而代之需求的释放。结合供需两尾端的情况，目前液化精基本面的仍偏宽松，预计海滨公园供给维持在高位上行，现阶段可关注国庆放假前北岸的备货情况。

衍生品消费市场单价有跌有累进。从北方地区来看，华北液化精消费市场主稳盘整，角化很低位小幅声浪，消费市场蔬果文化氛围好斗，现阶段消费市场缺乏有效利好支撑。东北液化精消费市场而今上行线整理，北岸寄观望，接货相对谨慎，但邻近很低位连跌后上行线空间不大。山东民用精消费市场取向标价5650-5750元/吨，醚后硅四取向成交6850-7050元/吨。而今山东民用精单价再次下跌，消费市场连续性直到现在不温不火；醚后硅四稳中角化小幅上扬，但北岸系列产品交投转弱。

从南方地区来看，西部液化精消费市场而今成交趋于稳定，北岸按需采买成交文化氛围好斗。现阶段上游供应充裕，卖方执著谨慎。华南液化精消费市场而今稳中角化下调，刺激北岸其实质积极性，目前消费市场单价程度偏很低，上游单位上行线自愿欠缺。华东液化精消费市场而今守稳有别于，个别量少小幅上扬；短期北岸刚需一般，消息面的利好有限。沿江液化精消费市场而今全线回稳，消费市场表现好斗，卖方供给可控，但连续性利好欠缺，北岸仅在在采购有别于。

■ 策略

消费市场短期驱动有限，表示同意观望有别于；初关注逢很低多PG主力合约的机会

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