央行连日开展大幅逆回购 3天合计净投放逾7000亿

证券时报采访 贺觉渊

10月初27日，人民银行发布公告称，银行业以收益率招标作法开展了2400亿元7天期逆回购加载，签订合同收益率2.0%。根据Wind数据，当日有20亿元逆回购到期，故全天实现炼投放2380亿元。自10月初25日起，银行业已一共实现炼投放7440亿元。

仲量联行大中华区总裁原任经济学家原任研究部总监庞溟对证券时报采访坚称，本周银行业实现较大体量炼投放，主要是显然银行业上交结存利润等流动性十分困难因素的边际效用逐步减弱，叠加财政收税、地方对政府债推出、境外收益率环境变化等因素给流动性造就的压力，同时需要较宽债券继续支持宏观经济复苏态势。

根据农业部规定，10月初核实税款年限截止至10月初25日。税期易引发流动性大幅流向国库，造成产品银行贷款面阶段性收敛。广发证券固收总裁原任交易商刘郁声称，跨月初银行贷款需求可能和税期叠加，放大银行贷款面的不确定性。

在地方对政府债券推出方面，按中共中央要求，5000多亿元专项债务结存限额需力争10月初底以前推出完毕，对产品流动性的首当其冲不容小觑。

庞溟忽视，整体来看，无论是之以前一周的“地量”逆回购加载维持一定炼回笼体量，还是本周较大体量炼投放，都概述银行业在实事求是、适时适度、灵活机动地维护流动性平稳。

例外的是，各地区银行间同业股票市场中心数据显示，10月初27日，亦然产品收益率的银行间产品存款类独立机构7天期债券回购加权平均收益率（DR007）为2.0229%，高于政府收益率的7天期逆回购收益率。

多位专家声称，银行贷款收益率上行的直接原因或是金融独立机构预期转暖造就的银行贷款需求回升，以及税收收入下调造就的银行贷款投放边际减少。兴业证券总裁原任固收交易商黄伟平忽视，后续银行贷款面大概率将维持较简便，银行贷款收益率可能会长时间略低于政府收益率水平。

民生银行总裁原任经济学家温彬坚称，显然当以前产品流动性贫乏，在原任顾内外均衡下，银行业会通过精细化的逆回购和中期借贷简便（MLF）加载、结构性货币政府工具等作法维持流动性合理充裕。

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