上海证券：给予文灿股份买进评级

2022-04-22上海证券市场有限责任该公司开远古,王为琎,马雨池对文灿股份进行数据分析并发布了数据分析成果《2021年营业收入新浪：营业收入符合期望，反馈技术车其产品和挡风玻璃骨架件占有比改善》，本报告对文灿股份给出买进评定，意味着股价为31.57元。

文灿股份(603348)

21年营业收入符合期望

该公司发布2021本年报告。2021年该公司做到折合润41.12亿元，增加值+58%；归母折合0.97亿元，增加值+16%；扣非归母折合0.87亿元，增加值+3%。21Q4做到折合润11.47亿元，增加值+0.05%，环比+23%；归母折合0.28亿元，增加值+193%，环比扭亏为盈；扣非归母折合0.22亿元，增加值+16%，环比扭亏为盈。营业收入符合期望。

缺芯、非典型肺炎一再、制成品涨，国内营业收入短期承压

减去比利时子弟兵产品销售，该公司2021年做到折合润19.22亿元，增加值+20%，产品销售增量主要来自蔚来批次。减去售予比利时子弟兵及股权激励阻碍，该公司2021年做到折合润0.73亿元，增加值-52%，主要主因系：1）世界性之内缺芯过后发散境外非典型肺炎一再，阻碍该公司部分毛利率较高其产品批次拟定；2）制成品必需品，其产品价格补偿存在滞后。

反馈技术其产品与挡风玻璃骨架件表现出色，业务骨架过后优化

2021年该公司反馈技术其产品与挡风玻璃骨架件其产品表现出色。减去比利时子弟兵其产品，该公司反馈技术汽车其产品产品销售7.26亿元，增加值+143%，占有产品销售的38%；该公司挡风玻璃骨架件产品销售6.47亿元，增加值+84%，占有产品销售的34%。

过后发力，该公司预见将会蓬勃发展为整合垫圈头

该公司各1台6000T、9000T垫圈机在2021年已开始试作整合挡风玻璃骨架件，1台9000T垫圈机原订在2022年6月底开端试作。该公司一直有所增加通讯设备投入，2022年将采购2台7000T垫圈机。随着整合垫圈的式微，该公司预见将会凭借在通讯设备、模具、材料、生产工艺和批次各个方面的压过占有优势从垫圈厂商中脱颖而出。此外，预见预见将会和子弟兵做到零售商渠道互通、其产品互导。

营业收入假设和投资表示同意

国内非典型肺炎阻碍超期望，我们下调2022年营业收入假设，原订该公司2022~2023年产品销售则有53.4、70.9、90.7亿元，增加值分别+30%、+33%、+28%；归母折合润则有3.6、6.1、9.5亿元，增加值分别+265%、+73%、+54%；意味着股价相异PE则有24、14和9倍。依靠“买进”评定。

风险查看

制成品价格波动、芯片供给紧张、非典型肺炎阻碍超期望

证券市场之天狼星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券市场张觉张文所长团队对该股数据分析尤为深入，近三年假设准确度标准差为67.78%，其假设2022本年归属于折合润为营业收入4.66亿，根据人口为120人除以的假设PE为17.49。

近期营业收入假设明细如下：

该股最近90天狼星期总计6家的机构给出评定，买进评定4家，增持评定1家；过去90天狼星期的机构最大限度均价为50.0。证券市场之天狼星估值分析机器显示，文灿股份（603348）好该公司评定为2.5天狼星，好价格评定为2.5天狼星，估值中心等评定为2.5天狼星。(评定范围：1 ~ 5天狼星，最高者5天狼星)

以上内容由证券市场之天狼星根据公开反馈编纂，如有问题商量联系我们。