里德视点：供需错配？冷轧价格下行趋势难改

导语：5翌年份以来，部分钢厂歉收加载逐渐放开，精制定价下跌给成品材遭受阻抗，较低定价冲动零售商拍卖放量，使得钢市在多方博弈论的战局里头寻求最初供需平衡。然就冷轧栽培品种来说，歉收放开优点偏差。就6翌年份钢市行情而言，既有零售商受到多重因素的制约，亚洲各国金融内外溢风险，干燥热带气候时节到来，秋季有效供给过剩，钢厂歉收负荷变小，生产线成本阻抗再行到来，都将制约着零售商行情的新形式。笔者将从原材料末端、供给末端作简要说明了。

一、存货共计虽急剧下降 但店铺负荷仍存

据兰格钢铁网监测统计数据标示出，截止5翌年26日，全国冷轧板卷存货118.64万吨，比上周缩减1.90万吨，周环比急剧下降1.58%，翌年共计急剧下降3.12%，年共计急剧下降13.47%。其中天津冷轧存货10.92万吨，翌年共计上升1.01%；上海冷轧存货25.24万吨，翌年共计急剧下降5.93%；厦门冷轧存货25.84万吨，翌年共计急剧下降9.24%。

近期属于持续性缓慢的去库全过程除此以内外，原于来看，上半年终末端供给趋于稳定，零售商关注度提升，存货去化相对良性，二季度以来，零售商对于传统习俗秋季供给短期内落空，店铺转至主动降库阶段，但由于供给不佳，销量不断缩减，因此存货共计虽然急剧下降，但供给萎靡不振的情况下，大户店铺存货负荷仍在。

二、货车经销统计数据环比引人注意下跌

据中国货车工业协会统计统计数据标示出，2023年4翌年份，货车经销分别顺利完成213.3万辆和215.9万辆，环比分别急剧下降17.5%和11.9%，共计分别快速增长76.8%和82.7%。2023年1-4翌年，货车经销分别顺利完成835.5万辆和823.5万辆，共计分别快速增长8.6%和7.1%。既有来看，货车零售商国际间有效供给尚未得到完全被囚。由于去年4翌年非典导致生产线原材料基本倒退，货车经销接连出现岩壁式下跌，同期倍数相对较较低，今年共计经销充分利用由负下第。

三、装运稍稍快速增长 但后劲过剩

冷轧栽培品种装运之外，具体统计数据来看，4翌年份冷轧薄板装运量为23.45万吨，共计快速增长8.82%；冷轧薄宽带装运量为34.00万吨，共计快速增长58.14%，冷轧较宽钢带装运量为4.09万吨，共计快速增长7.92%。因定价优势仍引人注意，我国军事工业装运试产指数稍稍下降，但从装运试产来看，由于海内外工业生产线疲软，内外外加减弱趋势。

从供给末端来看，5翌年份基建投资者共计工业产值下半年较4翌年份下跌2.9个九成，基建投资者工业产值短期仍有下跌可能。房地产业投资者仍属于负值，吊车、货车、电子产品产能也面临下跌负荷。叠加南方热带气候、北方地区干燥天气到来，势必对户内外施工单位项目进度遭受制约，零售商将逐步转至供给“秋季”。总体来看，下半年国际间冷轧板卷定价上行趋势难改。

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